纳斯达克创新高 生物科技股再处“风口浪尖”

来源：华尔街见闻   发布者：张荐辕   日期：2015-03-11  

纳斯达克综合指数正处于历史高位，这带来了其是否被高估的辩论。而纳斯达克第一大板块——生物科技板块股价的井喷令一些投资者感到担忧。他们担忧，一旦一些公司的项目在临床实验中失败，投资者将恐慌性抛售生物科技行业股票。 据彭博新闻社数据，上周四，生物科技公司的市值占到纳斯达克总市值的11.2%，高于互联网公司和计算机硬件制造商，为所有行业中最高。在过去四年，纳斯达克269家生物科技公司的股价平均上涨了500%，高于硬件制造商166%的涨幅以及互联网公司97%的涨幅。 纳斯达克指数时隔十五年后再次突破5000点，准备向历史新高进发。 这不禁让人想起了上一次纳指站上5000点的情形：2000年3月，纳指位于5000点上方的日子仅仅维系了两天就因为科技股泡沫破裂而开始暴跌。截至2000年底，该指数跌幅超过50%。待到2002年晚些时候的见底之日，纳指已自5000点上方下跌超过75%。 现在，不少投资者认为，生物科技股的牛市已经到头了。根据彭博新闻社的数据，一项测算投资者悲观情绪的关键指标做空意愿比例创下2013年来新高。该指标测算做空者需要多少天来填平空仓。 纳斯达克生物科技板块的市销率为10倍，而纳斯达克的平均市销率为2.3倍。 目前，生物科技板块的主要推手是极度火爆的IPO市场。许多没有任何产品的公司都获得了数十亿美元的估值。举例来说，Spark Therapeutics Inc目前仅有一项实验处于最终测试阶段。然而，在其1月上市交易的首日，该公司股价翻番，使其估值达到12亿美元。 除了IPO，并购也推高了生物科技公司的股价。上周三，AbbVie同意以210亿美元的价格购买癌症药制药商Pharmacyclics Inc。这一出价为Pharmacyclics收入的40倍。彭博新闻社的数据显示，在过去三年超过10亿美元的制药公司收购中，收购金额平均为被收购公司年销售额的31倍。 生物科技股价的井喷令一些投资者感到担忧。他们担忧，一旦一些公司的项目在临床实验中失败，投资者将恐慌性抛售生物科技公司的股票。 Novo Ventures合伙人Heath Lukatch表示，他对并不熟悉医疗行业的投资者购买该行业股票感到紧张。因为这些投资者可能随时离开，并带走资金。 “普通的投资者并不会永远投资这个行业。生物科技股票将在某个时点不再受欢迎。一次两次的实验失败不会惊扰市场，但高曝光公司的一系列失败可能造成破坏性的影响。”

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