2014年生物医药产业并购呈现火爆景象，总额高达2000亿美元。

这一繁盛市场有赖于生物医药产业2014年高度开放的IPO市场，通过生物医药企业的IPO，生物技术公司得到投资者的大笔资金，这些资金部分承担了药物开发中存在的风险。生物医药产业得到的风投资金中，大型的成熟生物技术公司仅得到25%，而小型的、创新型生物技术公司则获得了众多投资者热捧。

据HBM报告显示在过去的几十年内，2014年生物医药公司对于风投来说是炙手可热的一年。2014年欧美生物医药公司并购预付金额达81.8亿美元，几乎是2013年的两倍，虽然没有超越2009年，但已经创造了5年来的历史新高，2009年第一季度，行业的三大巨头Wyeth、Genetech和Schering-Plough分别被Pfizer、Roche和Merck并购，交易总额超过1500亿，前无古人后无来者，成为史无前例的交易总额高 峰（图1）。另外，加上已经公告的788亿美元的交易（包括Actavis660亿收购Allergan和默克84亿收购Cubist），以及456亿美元的资产并购和世界其他地区的133亿美元并购额，2014全球生物医药公司并购总额近2200亿美元（图1）。

图1 2005-2014年生物医药并购交易量趋势

数据来源：HBM Partners

风投支持的生物医药公司并购预付交易额及整体交易额皆达到历史新高，2005年到2014年风险资本支持的生物医药公司的兼并预付交易额超过50亿美元，交易总额超过80亿美元。在过去的五年之中，预付交易额占总体交易的比例比较稳定，徘徊在40%-50%之间（图2）。

图2 2005-2014年风投支持生物制药公司交易额分解

数据来源：HBM Partners

其中风险资本支持的美国生物医药公司也迎来了丰收大年，交易预付金额达到近10年最高，高达45亿美元。同时期，风险资本支持的欧洲生物公司的交易预付金额出现萎缩，2014年为5亿美元，较2013年下降50%（图3）。

图3 2005-2014年欧美风投支持的生物医药公司并购交易趋势对比

数据来源：HBM Partners

2014年在美国及欧洲有很多大额并购案，其中2个最为疯狂的案例：世界医药巨头罗氏公司旗下的基因泰克（Genentech）斥资7.25亿美元收购美国Seragon Pharmaceuticals，Inc，若取得重大研究成果，罗氏可能会额外支付最多10亿美元，后者主要研究激素受体阳性的乳腺癌治疗。2013年Seragon从Aragon分离出来之后仅募集到3000万美元的投资。

强生以17.5亿美元收购了位于加州的生物制药公司AliosBioPharma。这项交易将可以让强生获得一系列潜在的病毒感染治疗药物，包括口服药物AL-8176。其中AL-8176用于治疗婴儿呼吸道合胞病毒(RSV)，有可能成为一款新类型抗病毒治疗药物。AliosBioPharma主要由风险资本投资，投资约7500万美元，对于风投来说此次交易将得到20倍的丰厚回报。

图4 2005-2014年欧美风投支持的生物医药公司并购交易预付金额趋势分解

数据来源：HBM Partners

另外一个不可忽视的趋势是尽管投资资本数额稳定，每年平均交易额却稳健上升。针对风险资本支持的生物医药公司兼并，平均每次并购交易的总额、预付交易额成上升趋势，但前期平均投入资本异常稳定（图4）。这是前所未有的积极的投资环境，投资回报比例正在攀升，如此稳健的环境可能在未来几年都将持续，而我们也希望这种良好的环境延续到未来更长的时间。